Startup stock options worth

Este é um artigo fabuloso e eu só quero adicionar um pouquinho de contexto adicional: saídas ao norte de 100MM são raras, e uma saída de 400MM é rara, na verdade, praticamente qualquer saída desse tipo será de uma empresa famosa. As avaliações são, pelo menos, de alguma forma vinculadas às vendas, e as empresas que justificam saídas de meados de 9 dígitos geralmente podem considerar o IPO. como um exemplo de como esse evento é raro. Na maioria dos setores da indústria, existem avaliações de regras práticas baseadas em múltiplos de vendas. Uma empresa de software empresarial que busca uma aquisição de 150MM espera de 4 a 8 vezes e precisa atingir 18 milhões (de maneira otimista) para vender 40 milhões de dólares (conservadoramente) para fazer isso. Você pode reconciliar essa estimativa pedindo as vendas atuais, o número deste ano (em uma empresa bem administrada, todos sabem o número) e, em seguida, perguntando o que acontecerá para aumentar o número. A última vez que tive que pensar pragmaticamente sobre VC, uma rodada que levou as ações preferenciais participantes (na qual o VC tira seu dinheiro da mesa, então tira sua porcentagem da mesa) foi uma indicação de uma rodada fraca se eles estão atirando para a lua , você tem o direito de manter isso contra eles. Finalmente, lembre-se de que, se você sair, a equação será alterada novamente. Quando você sair, você pode executar suas opções, mas isso custa dinheiro. Talvez ninguém na empresa esteja menos protegido do que ex-funcionários. os investidores têm disposições contratuais para proteger seu dinheiro, e os funcionários recebem subvenções de retenção, mas ex-funcionários podem ser redigidos diretamente do negócio. Eu vi isso acontecer. Meu primeiro trabalho foi em uma startup e eu estava todo empolgado para ter opções de ações. Mais tarde, ouvi de um colega que havia comprado as opções de uma empresa anterior comprada recentemente: telefonou com o CFO para explicar que não havia nada para as opções que comprara. Então, os 5k que ele pagou não valeram nada. Isso é quando eu aprendi a inclinar-se mais para as opções são inúteis a menos que você seja um funcionário muito cedo em uma startup de alto potencial. (quando eu penso sobre isso, me entristece um pouco cínico que meus primeiros trabalhos me fizeram) Ter amigos que tiveram a mesma experiência, essa também tem sido minha atitude, mas desde que eu tenho um jeito de soar, eu sei exatamente o que eu sou Falando sobre isso mesmo quando eu não faço, deixe-me dizer francamente que essa atitude me custou uma quantia baixa, mas significativa, de dinheiro quando meu último empregador foi adquirido. Eu não exercitei minhas opções. Eu não me arrependo, porque o dinheiro que eu passei para exercitar me ajudou a passar o ano 1 no Matasano, mas se não tivesse, eu ficaria chateado. Ótimo comentário, obrigado. ex-empregados podem ser escritos diretamente do negócio Você pode elaborar isso Como isso funciona Como um detentor de muitas ações ordinárias em uma empresa cada vez mais dominada pela VC, isso é interessante para mim - certamente se eu comprar minhas ações, eu ter aquela proporção da empresa com os mesmos direitos que qualquer outro detentor de ações ordinárias. Que tal um acordo de aquisição normal poderia mudar essa frase-chave: tirania da maioria. Você pode apostar que os fundadores e VCs (ou outros investidores institucionais) possuem uma grande maioria das ações. Portanto, eles podem simplesmente escrever as regras para se darem o que quiserem. Para ainda mais divertido, os subgrupos de VCs podem se unir para forçar os fundadores ou outros VCs. Uma forma de fazer isso é aumentar a contagem de ações em 10 vezes e depois vender essas novas ações por 10 centavos por dólar para um subgrupo de novos investidores. Como um acionista existente, você PODE ter o direito de comprar em tal negócio, mas somente se você for um investidor qualificado, significando que você tem uma riqueza líquida substancial. Caso contrário, você ficará sentado à margem. Mesmo em uma aquisição normal, os atuais acionistas terão que votar o acordo, portanto não é incomum que os grandes acionistas façam acordos lucrativos com o comprador, que lhes proporcionam muito mais lucro do que o acionista médio. Isso tudo soa plausível, mas note que os proprietários não têm sequer a intenção de estragar você fora de seu patrimônio para estragar você fora de seu patrimônio. Tudo o que precisa acontecer é que a avaliação da empresa chegue abaixo do valor das preferências de liquidação ou que o negócio seja tão rígido que grande parte do retorno seja estruturado como um ganho para os funcionários existentes. Um erro nos itens acima: o direito de participar de futuras rodadas de financiamento não tem nada a ver com o status de investidor qualificado, e tudo a ver com se o seu contrato garante isso. Bons CEOs, muitas vezes, garantem que todos os seus investidores tenham a chance de participar (porque é a coisa certa a se fazer e reduz a chance de uma classe de ações judiciais), mas é apenas uma garantia se seus documentos disserem que é. Fui bloqueado de uma rodada de investimentos em uma empresa por causa do status de qualificação. Tenho certeza de que cumprir o padrão do investidor acreditado realmente importa, pelo menos se você não for um empregado e a rodada envolver uma troca de dinheiro para instrumentos financeiros. Se o seu contrato tivesse garantido seus direitos de investimento, você os teria. Como não, foi a seu critério, e eles poderiam ter usado muitos critérios diferentes para tomar essa decisão. Agora, como regra geral, quando você tem uma opção na questão, você não quer investidores não credenciados em seu negócio. Mas, supondo-se que o status acreditado concede direitos de investimento subsequentes (ou que a falta deles o impede), como regra, está errado. Será que o Facebook Eduardo Saverin conseguiu 5 de volta no Facebook porque ele foi escolhido? Se mais detentores de ações fossem eliminados, Saverin não teria conseguido 5 de volta? É complicado porque as startups estão certas em ser cautelosas em liberar essas informações, mas você realmente precisa conheça algumas dessas informações para tomar uma decisão informada. Vale a pena ressaltar que, dentro dos círculos de VC, provavelmente é fácil obter esses números para qualquer startup que é financiada ou fazendo a rodada para financiamento, de modo que os dados dificilmente sejam confidenciais. 62 Ninguém ficou particularmente à vontade para responder a perguntas sobre a saída esperada. Eu também não acho que perguntar aos fundadores sobre a sua saída esperada é uma das figuras que você precisa. O que você precisa saber é: 1) Quantas opções / ações estão oferecendo a você 2) Quantas ações não alocadas pendentes 3) Quantas ações totais na empresa 4) Avaliação mais recente (do evento de captação, etc) Elas permitem que você Entre outras coisas, calcule o valor de suas ações hoje para fins de 83 (b), o que é importante, já que você precisaria pagar o imposto sobre isso dentro de 30 dias da sua concessão, se quiser seguir a rota eficiente a longo prazo. . Enquanto estavam no assunto de partidas de dados estão relutantes em dar, eu também preciso saber: 6) Valor levantado até a data 7) Pista (psicologicamente é melhor pedir pista e calc se queimar do que perguntar ao contrário) Quando eu tiver Foi nessa situação que o tato que eu usei foi Look, você está essencialmente me pedindo para investir nesta empresa também porque estou tomando uma opção / participação acionária como parte da minha remuneração. Eu preciso saber os números da linha superior para fazer um cálculo preciso do pacote total Eles podem querer colocá-lo abaixo e NDA para obter o acima, o que é razoável. apenas não assine a menos que você esteja fazendo um bom progresso com sua entrevista (eu não assino a assinar NDAs a não ser que seja absolutamente necessário e só na última etapa) Pergunte-me sobre o tempo que eu desisti de 60.000 em salário anual para segurar 2 de uma startup estoque em opções de funcionários baratos. Eu fui de um salário muito bom para fazer dezenas de milhares a menos do que eu fiz quando recém saí da faculdade. Eu conhecia os fundadores e eles já tinham um ótimo histórico de começar e vender empresas. Foi-me prometido que ganharia um salário no mercado quando recebesse financiamento em um ano. Vou lhe contar os resultados surpreendentes dessa aventura depois de conversarmos sobre as opções. Existem algumas lentes que você pode usar para examinar o valor das opções de ações. Greg Anynomous e Chris Barsness estão (principalmente) olhando através das lentes de um possível investidor. Suas respostas são boas se você estiver planejando investir em suas ações. Eles estão olhando para a avaliação e não para o que outras lentes podem considerar valor. Eu não tenho certeza de como uma avaliação formal é feita, mas também gosto da resposta de Dan Walter 039s. Eu suspeito que normalmente produziria um valor mais alto que meu número. Após a avaliação, outra maneira de analisar as opções de ações é através da lente da especulação. A especulação é semelhante a como um sonhador pensa em bilhetes de loteria: não como algo que vai custar 10 a jogar, mas como algo que pode valer dinheiro suficiente para comprar um jato particular. Os que sabem com matemática sabem que o valor esperado de um bilhete de loteria é menor do que o valor gasto para comprá-lo. Pelas mesmas razões que não compro bilhetes de loteria, tento não especular sobre o valor futuro das opções de ações. Mesmo o valor atual de uma opção em uma empresa pré-IPO é difícil de determinar - embora talvez a sugestão de Dan Walter 039 fosse útil. A terceira lente para visualizar as opções de estoque é a lente de compensação. Esta é a lente que eu uso, e a lente que eu acho que a maioria das pessoas deveria usar - especialmente se você está considerando uma oferta de trabalho onde o salário é menor que a taxa de mercado. Se as opções de ações são destinadas a tomar o lugar do salário, é importante ter uma idéia do seu valor esperado. O valor provável de uma ação provavelmente não o ajudará a pagar as contas, nem a aposentar-se nem parecer rico. Valorizar as opções de ações em ações negociadas publicamente é questão de opinião, mas não terrivelmente difícil. Primeiro, você deve verificar o valor atual do estoque e o preço mais baixo do ano, para ter uma idéia do intervalo do preço da ação. Muitas ações negociadas publicamente também têm opções negociadas publicamente que qualquer um pode comprar. Seu preço dá uma boa idéia do valor de mercado de suas opções. Mas isso não é a questão. A questão é perguntar como avaliar as opções de ações pré-IPO. Isso é bastante desafiador ou muito fácil. Eu gosto de tornar isso mais fácil. Para fins de compensação, considero o valor das opções de ações de funcionários em uma empresa pré-IPO como 0. Por que Por causa da longa cadeia de incerteza envolvida com opções sobre ações (provavelmente comuns) de uma empresa privada. Vamos ver as opções e sua incerteza. Uma opção de ações é um contrato que permite comprar o estoque subjacente sob certas condições. As opções de ações oferecidas como compensação são opções de cotação (em oposição a opções de cotação). Dá-lhe o direito de comprar um certo número de ações por um determinado preço - o preço de exercício. Se o preço do mercado for menor que o preço de exercício, a opção é inútil - custa mais para exercer do que o valor do estoque. Se o preço de mercado das ações valer mais do que o preço de exercício, a opção estará no dinheiro. Por exemplo, se você tem a opção de comprar 1 ação da AMD por 5 e o preço atual da AMD039 é 2,63, a opção é inútil. Custa mais dinheiro exercer a opção do que comprar as ações no mercado público. Só um idiota exerceria a opção nessa circunstância. Mas esse exemplo é uma empresa de capital aberto. A menos que sua empresa privada seja uma das poucas negociadas em mercados secundários, ou a empresa organize uma oferta secundária para seus funcionários, não há (quase) nenhuma maneira de transformar as opções em dinheiro. Mesmo que haja um mercado secundário, pode ser difícil dizer qual é o preço atual de uma empresa antes de ser contratado. Normalmente, você não conseguirá vender a menos que a empresa vá a público ou (talvez) seja vendida para outra empresa. Não ter uma maneira pronta de transformar uma opção em dinheiro é um pouco chato se for suposto ser uma compensação. Você não pode pagar seu aluguel, seus cartões de crédito ou suas contas de serviços públicos usando opções de ações. E muitas vezes há ainda mais restrições sobre as opções de ações. As opções geralmente incluem um cronograma de aquisição de direitos. A programação de aquisição determina quando você obtém a propriedade de uma opção de ação. Uma programação típica pode ser quatro anos com um ano de precipício. Em inglês, isso geralmente se traduz em: “Você receberá 25 das opções de ações que prometemos depois de trabalhar na empresa por um ano. Depois disso, você obterá os 75 restantes em pedaços uniformemente espalhados nos próximos três anos. Você não receberá nenhuma opção de compra se desistir ou for demitido 11 meses depois de começar a trabalhar. Eu já ouvi histórias de empresas que misteriosamente deixam a maioria de seus funcionários ir depois de trabalhar lá por 10 meses. Ai Nesse cenário, se você ficar na empresa por dois anos, só terá metade do valor discutido em sua oferta de emprego. Tenha em mente que diferentes empresas têm diferentes ofertas e regras diferentes. Como muitos queijos, as opções geralmente têm datas de vencimento. Uma data de validade é para se você ainda está com a empresa - eu acho que 5 a 10 anos podem ser típicos. A outra data de vencimento é para se você sair da empresa. Se você sair da empresa (ou for demitido), poderá ter apenas um certo número de dias para pagar o preço de exercício dos seus papéis adquiridos - caso contrário, eles expirarão. Se você tiver 1.000 ações adquiridas com um preço de exercício de 10, você terá que pagar 10.000 antes de expirar - se você decidir que vale a pena. Outra coisa a considerar é a avaliação do estoque. Freqüentemente, os funcionários recebem ações ordinárias, enquanto a equipe fundadora e os investidores obtêm ações preferenciais ou uma mistura das duas. Como as outras respostas dizem, por padrão, ações ordinárias são menos valiosas do que ações preferenciais. Isso torna menos claro qual é o valor do estoque comum. Conhecer o número de ações ou estoque em circulação e a avaliação total não são dados suficientes para avaliar as ações ordinárias. Não é incomum que os recrutadores solicitem uma avaliação das opções de ações para funcionários com base na avaliação das ações preferenciais. Esses recrutadores não são maliciosos. Eles provavelmente não conhecem todas as nuances dos preços das ações iniciais. Para tornar tudo ainda menos claro, alguns investidores podem ter superpoderes. Uma superpotência que conheço é chamada de preferência pela liquidez. Uma preferência de liquidez dá ao investidor uma quantia garantida de dinheiro (ou outro valor) em qualquer mudança de propriedade da empresa. Essa soma garantida geralmente é expressa como um múltiplo de seu investimento: 1x, 2x. Por exemplo, a AAA Investments compra 50 ações da Dylvrrr039s por 1.000.000 com uma preferência de liquidez de 2x. Isso deixa 50 das ações a serem usadas para investimentos posteriores, opções de ações para funcionários, ações do fundador e assim por diante. Usando matemática simples, isso parece dar a Dylvrrr uma avaliação de 2.000.000. Esses outros 50 devem valer um milhão também, certo Digamos que Dylvrrr dobre em avaliação e venda por 4.000.000. Você pode pensar que as 50 ações não pertencentes à AAA Investments agora valem 2.000.000. Afinal, AAA tem 2x o seu dinheiro, certo Wrong. O que realmente acontece é o seguinte: a AAA Investments compra seu cartão de preferência de liquidez e leva 2.000.000. Os 2.000.000 restantes são aplicados em todas as ações da empresa - incluindo as 50 ações que a AAA Investments ainda detém. O que significa que a AAA Investments obtém outros 1.000.000, elevando seu total para 3.000.000, deixando 1.000.000 para 50 ações ou opções de ações detidas por funcionários, investidores posteriores e fundadores. Outro perigo: se uma empresa faz investimentos adicionais depois que você entra, ela pode diluir suas ações. Você pode ler sobre isso aqui: Employee Equity: Dilution Em suma, para as opções de ações pré-IPO valerem alguma coisa: a empresa precisa ser bem-sucedida o suficiente para ser vendida ou IPO precisa atender aos requisitos de vesting que suas opções já podem ter expirou (ou você os exerceu com dinheiro, o que significa colocar seu dinheiro pessoal em risco) o valor na venda ou N meses após um IPO (para o período de lock up) tem que estar acima do preço de exercício (após contabilizar as preferências de liquidez e ações ordinárias versus valor das ações preferenciais). Também devo salientar que você pode ser capaz de exercer suas opções e vender as ações nos mercados secundários ou em ofertas secundárias, se a empresa permitir. Eu nunca fui convidado para participar de nenhum dos dois. Eu suspeito que esses mecanismos geralmente só estão presentes em empresas bem sucedidas o suficiente para pagar um salário de mercado competitivo. Não há um grande mercado para ações de empresas desconhecidas. É por isso que eu valorizo ​​as Opções de Ações pré-IPO em 0. Elas são o oposto do líquido: elas são oneradas como um cavalo montado por um hipopótamo. Mesmo que as opções cheguem a valer milhões, você não saberá se é um bom investimento, a menos que você saiba quanto tempo leva para chegar a esse valor. Mesmo uma pequena quantia investida com sabedoria pode chegar a uma pequena fortuna com tempo suficiente: de Ben Franklin, um presente que valeria duas lutas. Você não precisa se juntar a uma empresa privada para transformar quantidades modestas de dinheiro em grandes quantias de dinheiro a longo prazo. As opções são fantásticas como ferramenta motivacional e desempenham o importante papel de alinhar os interesses dos funcionários, dos fundadores e dos investidores de uma empresa. À medida que a empresa se aproxima e se aproxima do IPO, as opções aumentam o valor percebido, o que as transforma em grandes ferramentas de retenção. Eles também ajudam a compensar o risco de trabalhar em uma empresa pré-IPO. Todas as outras coisas sendo iguais, eu prefiro uma oferta de trabalho em uma empresa que tem (o que eu acho) um pacote mais valioso de opções de ações. As opções de ações são um ótimo privilégio e, algum dia, podem ter um valor significativo. Só não se engane: a maioria das empresas pré-IPO nunca chega ao IPO. Há centenas de IPOs por ano, mas milhares e milhares de novas empresas começam com a esperança de chegar lá. Então, e sobre a minha história, essa startup eu me juntei para obter 2 de suas ações em opções. Eles me deram um aumento modesto, mas foram dezenas de milhares menores do que a taxa de mercado e meu salário anterior. Eu trabalhei lá mais de um ano, mas não o suficiente para o total 2. Depois de alguns anos, a empresa parou as operações. Em última análise, não importava que não tivesse adquirido todas as minhas opções. Até o momento, o estoque me retornou 0 em valor. Como eles controlam a equidade em uma planilha eletrônica, eu nem tenho um certificado bonito para mostrar pelos meus problemas. Se, em vez disso, eu tivesse investido 60.000 de salário perdido em um fundo de índice SampP500, o fundo valeria mais de 90.000 hoje. E, para isso, admiti que gastei os dividendos em grandes somas de biscoitos Oreo. Mais importante, você precisa entender suas próprias conseqüências fiscais ao olhar para formas de compensação, em vez de dinheiro / salário direto e que tipo de opções, por exemplo. ISO No entanto, se você está preocupado em dar uma ideia de quais opções podem valer para você, os principais aspectos estão relacionados à capitalização e à avaliação da empresa. O empregador pode não entender por que você se importa e pode não lhe dar a informação (se você realmente possui ações, você pode ter o direito de inspecionar seus livros como acionista e descobrir algumas dessas informações), mas aqui estão alguns itens para procurar em: 1) Capitalização total da empresa - Quanto em termos de estoque já foi emitido e quanto está reservado (autorizado) para futura emissão 2) Plano de opção de ações - Existe um plano de opção de ações em vigor Se assim for, onde está a empresa no âmbito do plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e autorizadas a serem emitidas para os funcionários e quantas já foram dadas 3) Valorização da empresa - Qual é o valor da empresa Isso pode ser o que o estoque atual é avaliado por ação ou o que é toda a avaliação da empresa. Se a empresa recentemente levantou dinheiro, teria havido uma avaliação do tipo "post-money" que seria do seu interesse. Se um fundador ou executivo diz que a empresa vale 50 milhões ou que é uma empresa de 50 milhões, provavelmente é isso que essa pessoa está se referindo. Se a avaliação atual for de 50 milhões e a empresa tiver 1.000.000 de ações emitidas e em circulação, isso é essencialmente uma avaliação de 50 por ação. A avaliação totalmente diluída pode ser diferente porque você observa o efeito de qualquer opção sendo exercida. Se essa mesma empresa tiver concedido opções para comprar 1.000.000 de ações e assumirmos que todos as exercem, a empresa poderia ter 2.000.000 ações e o preço por ação cair para 25 por ação (ainda uma avaliação de 50 milhões). Aqui está um link para a minha discussão sobre as coisas para olhar em termos de opções e avaliação e como fazê-lo: Basicamente, você quer saber quanto vale a empresa e número de ações em circulação para saber como valorizar a opção. Se você está lidando com uma startup, você pode tentar comparar sua empresa com outras em setores semelhantes para obter uma avaliação ou ir com base em rodadas recentes de financiamento e essas avaliações. Também fatorando um desconto para esse valor para o fato do risco de falha para a empresa e se você será capaz de vender o estoque e quando. Existem leis de valores mobiliários que proíbem transferências de ações, exceto sob certas circunstâncias, até que a empresa esteja informando completamente (pública / IPO). No final do dia, não existe uma fórmula clara, mas se você estimar o valor por ação menos o número de ações do preço do exercício, você cria um valor básico. 13,6k Visualizações middot Ver Upvotes middot Não Reprodução middot Resposta solicitada por 1 pessoa O empregador pode não entender por que você se importa e não pode lhe dar a informação (se você possui ações, você pode ter o direito de inspecionar seus livros como acionista e descubra algumas dessas informações), mas aqui estão alguns itens a serem observados: 1) Capitalização total da empresa - Quanto em termos de estoque já foi emitido e quanto está reservado (autorizado) para futura emissão 2) Stock plano de opção - Existe um plano de opção de ações em vigor Se assim for, onde está a empresa no plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e permitidas a serem emitidas para os funcionários e quantas já foram dadas 3) Avaliação da empresa - O que é a empresa vale o 1,4k Visualizações middot Não para a reprodução Mick Dinnen. Desenvolvimento de negócios na Vestboard. MBA - Finance na ASU. Se você criar um perfil na Vestboard, poderá visualizar instantaneamente o valor de sua compensação de capital atual (opções de ações e RSUs). Nós rastreamos ativamente as avaliações, os aumentos de capital e as atividades anteriores ao IPO usando algumas tecnologias muito sofisticadas. Isso nos permite fornecer um nível mais alto de precisão em relação ao valor exato das opções de ações pré-IPO. (Isto é apenas para fins informativos e não deve ser considerado conselho fiscal ou de investimento) 2.5k Visualizações middot Não para Reprodução Existe outra maneira de receber Ações de Ações para suas RSUs investidas se você deixar uma companhia pré-IPO que não deseja IPO antes de sua Data de vencimento do RSU Qual é a melhor maneira de exercer minhas opções em uma empresa pré-IPO se eu quiser sair? Como encontrar empresas no estágio pré-IPO? Qual é a melhor maneira de receber ações de uma empresa antes que um IPO antecipado o preço de exercício das opções de ações pré-IPO sendo concedidas a novos funcionários caírem Qual é a melhor maneira de avaliar o valor de um funcionário? O que é a minha startup? , mas, no entanto, frequentemente solicitado pelos fundadores de startups. Quais são as minhas ações, e por que devo me importar com as Categorias? Eu digo que há três tipos diferentes de 8220worth8221 que poderiam ser discutidos aqui: (2) vale para os outros (o que eles pagariam) e (3) valor justo de mercado (FMV). De uma perspectiva econômica, (1) e (2) são os mais importantes. Mas do ponto de vista legal, (3) é o que você deve se preocupar mais. Pense no FMV como algo relacionado, mas conceitualmente distinto do que os outros pensam que a ação vale. E para ser o mais direto possível e livre de jargões quanto possível, por que você deveria se importar com isso, uma palavra: impostos. Em primeiro lugar, praticamente toda vez que alguém recebe ações com um valor justo de mercado acima do que pagou, isso significa ganho tributável. Naturalmente, sempre que possível, você quer garantir que, ao emitir ações ou opções de alguém, elas também não recebam uma conta de imposto. Infelizmente, o IRS não permite que você pague seus impostos com opções. Equidade na sua mão sai da sua carteira ruim. B. Conformidade regulatória Segundo, com o entendimento de que a promoção de incentivos de patrimônio pode ser valiosa para as empresas e a economia como um todo, a Receita Federal fornece alguns portos seguros (através dos quais você pode emitir opções aos funcionários enquanto pode adiar impostos). na estrada, de preferência na época de um evento de liquidez (dinheiro na sua mão para pagar esse imposto). Seu advogado pode discutir os detalhes com você em mais detalhes, mas o mais importante para os propósitos desta discussão é: o preço de exercício da opção precisa estar no valor justo de mercado. C. Relação chave entre (1) e (3) Observe a relação chave entre (1) o valor que você coloca em seu estoque e (3) valor de mercado justo. Na medida em que o FMV está abaixo do que você e seus funcionários vêem (subjetivamente) como o valor do seu estoque de startup8217s, você é capaz de dar algo que, pelo menos para você e para eles. vale mais do que o que precisa ser pago para evitar ganhos tributáveis. Se FMV para fins fiscais é de 0,50 por ação, mas para mim o estoque vale 2,00, posso pagar 0,50 por ação, obter 1,50 de ganho (subjetivo) e não pagar imposto. Casca de noz. um FMV baixo em relação ao valor subjetivo é uma coisa boa. Então, o que é o valor justo de mercado da minha ação startup? S1717s Nunca Venda Ações Ordinárias em um Financiamento Externo O determinante número um do FMV é sempre (2) na lista acima: o que as pessoas estão dispostas a pagar por isso. Se / quando o IRS escolher olhar para os FMVs que você aplicou ao seu estoque, essa será a primeira coisa que eles procuram. É exatamente por isso que qualquer advogado de startup competente dirá a você que, enquanto o Common Stock é bom para fundadores e incentivos de capital para serviços, você quase nunca deve vender ações ordinárias em um financiamento. Isso provavelmente irá forçar o FMV do seu Common Stock, e efetivamente forçá-lo a definir um FMV significativamente maior para suas opções de ações do que você teria de outra forma. Por essa razão, é quase sempre recomendável fazer um financiamento por meio de ações preferenciais ou notas conversíveis, que eventualmente serão convertidas em ações preferenciais. Como o estoque preferencial tem várias preferências / privilégios que o Common Stock não oferece, você pode vender ações preferenciais para, digamos, 2,00 por ação, enquanto ainda faz uma afirmação confiável de que o Estoque Comum vale uma fração disso. Então, como é que os fundadores e os primeiros funcionários são capazes de obter milhões de ações em suas startups por praticamente nada, sem serem taxados de simples. Na formação, o FMV do estoque de startup8217s é considerado praticamente nada. Agora, certamente não vale nada para você. Mas, como você ainda não construiu uma empresa real, a Receita Federal aceita o argumento de que a enorme quantidade de incerteza e risco de fracasso faz com que as ações valham frações de um centavo. Em geral, emitimos ações fundadoras a um preço por ação equivalente ao valor nominal (geralmente 0,0001 por ação). Assim, uma emissão de 2.000.000 de ações para um Fundador exigiria um cheque de 200,00. Assumindo que o fundador arquive sua eleição de 83 (b) (más notícias se ela não o fizer), ela não conseguirá ganhos tributáveis ​​até que ela decida vender suas ações. Observe que esse também é um argumento para obter as ações do fundador e o patrimônio inicial dos funcionários emitidos o mais rápido possível. Quanto mais adiante na trajetória da sua Empresa você for (clientes, receita, investidores), maior a probabilidade de que sua Ação Ordinária tenha um FMV mais alto, e que o destinatário precisará entregar dinheiro significativo para você ou para o IRS, a fim para recebê-lo. Depois da Formação, Financiamento Após a formação, e à medida que você passa para o financiamento inicial, estabelecer o valor justo de mercado da ação da sua Empresa8217 torna-se muito mais complexo. A seção 409A do Internal Revenue Code é, em grande parte, o que impulsiona essa complexidade, que este post não pretende cobrir. O resumo é que, antes de um financiamento de capital de risco completo, o seu advogado recomendará que o seu Conselho de Administração use várias diretrizes para estabelecer o FMV do seu estoque. Depois de um financiamento de VC, você provavelmente obterá uma avaliação formal 409A de um banco ou empresa de avaliação e usará isso para definir os preços de exercício de suas opções. Há um número de empresas de avaliação respeitável em Austin que recomendamos aos nossos clientes de inicialização, e, como na contratação de um advogado, você deve ter o cuidado de ir com a empresa que oferece o menor preço. Isso pode voltar a te morder. O FMV está relacionado (mas não com o mesmo) ao valor do seu potencial investidor ou de um investidor em potencial. Emitir incentivos de capital e ações o mais cedo possível para evitar ganhos tributáveis. Para evitar o estoque de FMV de seu estoque comum, nunca venda ações ordinárias em um financiamento em dinheiro. Consulte seu advogado sobre como configurar o FMV de suas ações à medida que sua empresa progride. Disclaimer Obrigatório. Sei que você é inteligente o suficiente para saber disso, mas isso não é um conselho fiscal ou legal. As coisas podem ser diferentes em seu contexto particular. Entre em contato com um profissional antes de tomar uma decisão da qual você possa se arrepender. Recomendado POST ANTERIOR